年报季 - 横店系之横店东磁、普洛药业、南华期

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作者来源:admin       发布时间:2020-03-18
导读:年报季|横店系之横店东磁、普洛药业、南华期货作者:丁一出品:全球财说说到横店,很多人最先联想到的便是有着“东方好莱坞”的横店影视城。对于这个位于浙江中部东阳市的影视

年报季 | 横店系之横店东磁、普洛药业、南华期货

作者:丁一


出品:全球财说




说到横店,很多人最先联想到的便是有着“东方好莱坞”的横店影视城。


对于这个位于浙江中部东阳市的影视城,更多人想到的则是一部部影视剧拍摄,而不是集影视、旅游、度假、休闲、观光为一体的大型综合性旅游区。

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殊不知,横店是拥有一个庞大资本、6家上市公司、400多家公司的族系——横店集团。


最开始,横店集团创始人徐文荣的目标是拥有5家上市公司,其子徐永安作为现任的董事长、总裁则立下了拥有8家上市公司的目标。


2001年,横店集团便将旗下的康裕制药、德邦化学等股权与普洛药业(000739. SZ)的商业性资产置换,将其医药产业借壳上市。此后,英洛华(000795. SZ)也通过借壳之路完成了资本上市。


2006年8月,横店东磁(002056. SZ)登陆深交所,此后十年便未有动作。


2017年3月与10月,得邦照明(603303. SH)横店影视(603103. SH)接连上市;2019年,曾考虑借壳横店影视的南华期货(603093. SH)也顺利登陆A股。


一个横跨影视、医药、新材料、金融等多个领域的“横店系”,正在成形。


近日,这6家横店系上市公司均已发布2019年年度报告,《全球财说》将分两天来盘点分析下这6家公司成色究竟如何。




横店东磁毛利率下挫 竞争激烈

先来看看,市值最高的横店东磁


其主要业务主要分为磁性材料、光伏产品、振动器件、新能源电池四个方面。可以说,是横店集团上市公司中,唯一一家处于行业头部的公司。


2019年年报显示,横店东磁实现营业收入65.64亿元,同比增长1.16%;实现归属净利润6.91亿元,同比增长0.31%。


这已是继2018年后,第二年营业收入增幅较小,2018年横店东磁实现营业收入64.89亿元,增幅为3.04%。


对于业绩的微增,横店东磁称,公司正在面临磁性材料传统应用市场需求萎缩、竞争白热化,以及太阳能光伏产品价格大幅下跌等不利因素。


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然而,激烈竞争很难停歇。


横店东磁也坦言,磁性材料行业的竞争越来越激烈,中低端市场基本处于同质化和低价化竞争的局面,竞争局势仍在向高端产品蔓延。


光伏产业同样如此。2019年,光伏产业是中国全面推行市场化竞争配置的第一年,国内光伏应用市场有所下滑,横店东磁得益于海外市场增长。


而新能源电池行业也面临竞争,2019年受补贴退坡和市场竞争激烈影响,已有多家圆柱电池企业主动或被动退出大动力市场,转战小动力和储能等市场。


横店东磁的新能源电池定位就是小动力市场,值得注意的是,该业务至今仍处于亏损状态。


新能源电池业务,或许正逐步成为横店东磁业绩的拖牛牛纸牌游戏累。横店东磁所生产的18650型电池,在2018年被特斯拉弃用后,定位只能转向电动工具、电动自行车等。


年报显示,2019年横店东磁主营的磁性材料及光伏产品毛利率均出现一定幅度下滑,其中磁性材料毛利率为28.69%,同比下降1.46%;光伏材料毛利率为17.29%,同比下降3.21%。


截至3月16日,横店东磁股价报收12.26元/股,总市值为201.5亿元,市盈率为29.16倍




普洛药业应付票据激增

市值排在第二位的,便是最早上是的普洛药业


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2019年年报显示,普洛药业实现营业收入72.1亿元,同比增长13.09%;实现归属净利润5.53亿元,同比增长49.34%。


普洛药业的主要业务包括原料药中间体、CDMO、制剂业务、进出口贸易业务等。如此业绩也可谓是近5年内的业绩新高。


年报显示,2019年中间体及原料药、制剂、CDMO业务的营收比分别为73.42%、15.60%、10.01%,毛利率分别为23.14%、74.52%、37.29%。


其中,中间体及原料药收入同比增长16.69%,毛利率相对较高的制剂则下滑2.4%。


业务占比最大的原料药中间体业务,包括口服头孢系列、口服青霉素系列、精神类系列、心脑血管类系列和兽药原料药中间体系列。


值得注意的是,2019年普罗医药的应付票据及应付账款均有大幅增加,其中应付票据期末余额为9.24亿元,同比增加186.96%;应付账款为10.86亿元,同比增加37.29%。


值得注意的是,2019年普洛药业对山西优胜美特制药计提了9194.31万元商誉减值。


2020年2月,普洛药业曾披露,公司为吉利德的CMO厂家,为其提供其他抗病毒药物中间体的生产;同时,生产的藿香正气丸为新冠病毒治疗推荐用药。


作为医药股,受疫情影响,公司股价自2月4日起攀升明显。截至3月16日,普洛药业股价为16.99元/股,总市值为200.2亿元,市盈率为36.18倍。




南华期货净利下滑逾3成

还有就是,2019年刚刚上市的南华期货


2019年年报显示,南华期货实现营业收入95.38亿元,同比增加107.91%;归属净利润为0.79亿元,同比减少35.84%。


对于净利的大幅下滑,南华期货解释称,主要源于期货公司间竞争的进一步加剧将导致期货经纪业务手续费率的进一步下降,从而影响期货公司的整体盈利能力和水平。


2019年,期货经纪业务实现营业收入2.81亿元,同比下降25.54%。招股书中,南华期货曾坦言,倘若市场不景气,则营业利润可能比上一年度下滑50%甚至亏损。


风险管理业务则大幅上涨至90.84亿元,增长幅度达123.33%,主要系风险管理子公司南华资本的各项风险管理业务规模快速增长。


风险管理业务主要包括场外衍生品业务、基差贸易、做市业务等风险管理服务以及其他与风险管理相关的服务,业绩增长主要源于基差贸易业务的快速增长。


截至3月16日,南华期货股价为23.93元/股,总市值为138.8亿元,市盈率为174.6倍。


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